证券时报记者 贺觉渊 孙璐璐 江聃
近期，证券时报发起“时报经济眼：2026年二季度经济学家问卷调查”，邀请来自政府部门、研究机构、知名院校的权威经济学家分享对二季度经济运行的感受，并前瞻下半年中国经济走势，截至7月10日，共收集到61份答卷。人员构成上，受访者有35人来自金融机构，7人来自政府部门，19人来自高校、智库以及非金融企业。
本期调查显示，多数受访经济学家认为二季度国民经济运行总体平稳，预期经济增速将不低于4.6%，下半年经济增速将保持在适度合理水平。受访者看好下半年出口增速保持在较高水平，跨境资本保持净流入。对于资本市场，受访者整体延续对A股表现的偏积极评价，保持对股市景气度的乐观预期，并看好AI板块长期前景。
上半年国民经济整体运行在合理区间
面对国际环境复杂演变和国内转型压力等多重挑战，今年以来中国实施了更加积极有为的宏观政策。二季度以来，尽管中东地缘政治冲突外溢以及国内部分地区极端天气对市场需求和供给造成扰动，国民经济仍展现出强大韧性，动能向新、结构向优的特征依然明显。
在一季度国内生产总值（GDP）实现5%的较快增速后，本期调查中多数受访者认为二季度GDP增速将有所回落，但仍保持在合理区间。超七成（74%）受访者预期增速将不低于4.6%；近三成（29%）受访者看好增速维持在4.8%及以上。
从经济发展大势看，我国经济运行总体平稳、稳中有进的态势没有改变。本期受访者普遍认为，上半年国民经济整体运行在合理区间。
展望下半年，积极因素正在进一步累积。6月以来国际油价逐渐从高位回落，外部输入性通胀压力正逐步缓解。过半数（52%）受访者预期下半年国民经济将保持适度增长水平，这一预期较上期问卷调查结果提升7个百分点。
多数受访者强调，应继续用足用好各项宏观政策，强化逆周期和跨周期调节，以政策合力激发内需潜力。对于下半年实施降准降息等举措的必要性，受访者并未形成统一共识。相较于增量货币政策，受访者更期待下半年出台增量财政政策：近半数（49%）受访者认为，可视经济形势相机抉择，适时谋划出台增量财政政策。另有近半数（46%）受访者认为，应积极谋划出台增量财政政策。
看好下半年出口增速保持较高水平
展望下半年宏观经济形势，受访者认为我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，推动经济平稳向好发展具备较好条件，尤其是我国外贸有望保持量增质升的发展态势。
今年前5个月，在全球经济增长乏力、地缘局势复杂动荡的背景下，我国货物贸易出口逆势增长11.8%，不仅为经济增长提供了有力支撑，更折射出外贸市场多元、结构向优、动能向新、韧性强大的鲜明特点。本期调查显示，近六成（56%）受访者对下半年出口形势持乐观态度，看好出口增速保持在较高水平。
申万宏源证券首席经济学家赵伟在研报中指出，受益于全球人工智能（AI）相关需求延续高景气，海外生产走弱下供给替代效应持续显现，以及后续美国消费品补库存，出口或将维持较强韧性。
近年来，以中国车企为代表的新兴产业正加速全球化布局，成为外贸结构优化的生动缩影。本期调查显示，近半数（49%）受访者认为，车企出海不仅是消化产能、提升企业利润的关键路径，还有望成为拉动出口增长的新引擎。
聚焦外贸亮点的同时，受访者也客观指出，受多重复杂因素交织影响，下半年社会消费品零售总额与固定资产投资走势尚需进一步观察。例如，在关于下半年固投增速能否转正的调查中，受访者观点分化明显；但在评估下半年民间投资信心时，近六成（59%）受访者预期民间投资信心将小幅提升，或至少与当前基本持平。
看好跨境资本保持净流入
今年以来，我国跨境资本流动平稳有序，外汇市场供求基本平衡，人民币汇率预期总体稳定。展望下半年，过半数（54%）受访者认为跨境资本保持净流入具备坚实支撑。
在民生银行首席经济学家温彬看来，随着我国服务业对外开放准入领域持续拓宽、制度型开放进程加快推进，跨境投融资便利化程度持续提升，外商直接投资有望维持稳健态势。与此同时，当前人民币资产具备显著估值优势与长期配置吸引力，证券投资项下资金预计保持有序流入格局。
汇率走势方面，今年以来人民币汇率呈现双向波动、整体有所升值的态势。截至7月10日，人民币兑美元汇率中间价报6.7989，较年初升值约3%。本期调查显示，过半数（51%）受访者预计下半年人民币兑美元汇率大部分时间将处在6.6至6.8区间；超四成（42%）受访者预计在6.8至7.0区间。
鉴于5月中旬以来人民币升值幅度有所放缓，叠加近期美元指数走强，市场机构普遍认为，下半年人民币兑美元汇率进一步升值的空间有限，将在合理均衡水平上保持基本稳定。
资产配置方面，近年来备受全球金融市场青睐的黄金在近期出现显著回调，国际金价较年内高点跌幅已近30%。近半数（47%）受访者预计，国际金价将围绕4000美元/盎司关口反复震荡；三成（30%）受访者则认为本轮金价下行属于阶段性调整，后续仍有上行空间。
积极评价股市表现
看好AI板块长期前景
资本市场方面，二季度以来A股市场震荡回升，结构性行情特征显著。本期调查显示，超七成（71%）受访者为二季度股市表现打出3分及以上分数（满分5分，分数越高代表市场表现越好），显示受访者对二季度股市表现的整体评价偏积极。
目前，中国资产的安全价值、韧性价值和创新价值正受到国际投资者广泛关注和青睐。近期渣打、高盛等多家外资机构对A股给出超配评级，看好A股后市表现。
展望下半年资本市场表现，受访者的信心进一步凝聚。超八成（84%）受访者为下半年的股市景气度打出3分及以上的预期分（满分5分，分数越高代表市场表现越好），延续今年以来受访者对未来半年股市景气度的乐观预期。
细分赛道中，今年以来全球AI产业继续蓬勃发展，带动相关板块涨幅居前，成为市场的核心主线。针对AI板块是否存在泡沫的问题，近七成（66%）受访者认为AI板块在短期内可能存在回调，但长期前景依然向好；近两成（18%）受访者则坚定看好AI板块，认为其上涨趋势不会改变。
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责任编辑：赵思远
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